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Gurmeet Chadha说:“并不是说印孚瑟斯和TCS便宜，但印孚瑟斯的市盈率可能已经达到25倍，而TCS的市盈率超过30倍。因此，一些空头回补可能也会发生，尤其是对英飞公司而言。你必须有所选择从事IT行业。”

“印孚瑟斯25财年的市盈率可能已经达到25倍，而TCS的市盈率已经超过30倍。因此，一些空头回补也可能发生，尤其是对英飞公司而言。”

查达Gurmeet他说，在电力行业，他们采用三、四个不同子集的投资组合方法。如果你去附属医院，可能就是那里 E会有更大的增量，无论是输电，无论是变压器，绝缘子等。在清洁能源运动方面，当 “你可以通过电动汽车充电和乙醇来发挥作用，要么通过Praj，要么通过塔塔电力(Tata Power)来实现电动汽车充电，塔塔电力目前只占一小部分。然后是生成器，更大的名字 G植物在那里。一些像电网和ntpcp这样的psu仍然有意义。

对印度IT业来说，这是一个令人着迷的举动，但你认为，对于那些在过去一年多里完全放弃IT业的人来说，他们是否应该再等一个季度，看看收益有多稳定?

Gurmeet Chadha:这就是市场的作用，它只会让你变得卑微。当前景是负面的时候——我记得我们上次的讨论，市场正在进入被注销或不受欢迎的空间。去年12月初，我们在制药行业看到了这一点，现在我们在IT行业也看到了一点。结果并不好，但也没那么糟，但市场显然低估了未来。但估值过高。

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这并不是说印孚瑟斯和TCS便宜。在最好的情况下，他们明年可能仍会实现个位数的高增长，但印孚瑟斯25财年的市盈率可能已经达到25倍，TCS的市盈率已经超过30倍。因此，一些空头回补可能也会发生，尤其是对英飞公司而言。你必须在IT方面有所选择。

我仍然认为收益组合很重要。HCL Tech可能仍然更合理一些，Tech Mahindra现在更合理一些。在小型IT行业，人们必须有选择性，更关注erd，更关注那些拥有更高份额的数字和自由裁量权的公司，因为这将会上升。甚至一些中型IT股的市盈率也在40-50倍。所以，除了少数几个地区，我们不会有那样的增长，所以，我们必须更有选择性。

如果我没记错的话，你在Polycab IPO的时候也买了它，而且你是一个长期投资者。我不确定你的投资组合中是否还持有它，但你如何看待我们在Polycab上读到的标题?

Gurmeet Chadha:说实话，这有点令人失望。我希望在这个问题上有更多的沟通和更清晰的信息。他们更多的是在否认。我不记得IT部门在搜索两周后在门户网站上发布了通知。所以，它现在是不完全信息。

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所以，我们可能会等它过去。但实际情况是，市场给了你回报，如果因为你的定价太高而出现任何担忧，那么在几个交易日内，这些回报就会消失，这就是这次发生的情况。自IPO以来，它已经增长了10倍，突然间，20-25%的市值很快就消失了。这就是为什么有风险度量和集中度是很重要的。

一般来说，我们不建议你在中型股公司中持有超过3-4%的股票。保持平衡。如果是大盘股，你可能会涨得更高一些。以小盘股为例，我们只做2-3%。但我可能希望从管理层那里听到更多关于实际发生的事情。我想那部分是存在的。但就商业而言，你得到了两倍;一个是收入和你做的生意。第二是公司管理的好坏。

所以，你不可能以50%，60%的速度增长来达到50%，60%的倍数。溢价是由于重新评级。任何像这样的事件，都是相反的。所以，有两件事我很期待，听听管理层的说法。我认为信息是不完整的。第二，1月18日的财报。发布后，可能会有人接到更知情的电话。

你们现在还在Polycab坚守岗位吗?

Gurmeet Chadha:我现在什么都没做。就像我说的，只有3-4%。

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等着瞧吧。我现在要说的是，坚守你们的立场。

Gurmeet Chadha:是的。

如何解释HDFC银行的这种萎靡不振?

Gurmeet Chadha:如果你问我，我会有点惊讶。我认为季度更新可能是一致的。可能发生的情况是，我们可能获得同样的增长，估值略低，估值和其他参数相同。假设HDFC的交易价格为2.5美元。ICICI的市盈率为2.2倍。Axis的市盈率为1.9倍。其他一些私人银行的市盈率也差不多。

曾经有一段时间，它们的增长率为20%，资产质量非常好。其他公司的增长速度较慢，资产质量也不高，因此它们的交易价格较高。也许一些分配发生了变化。华尔街还想看看合并对nim的压缩、CASA的表现、对净利息收入的影响等方面的影响。

市场可能也希望等待危机结束。我已经很久很久没有看到HDFC的市盈率达到15倍了。因此，考虑到Nifty的市盈率为21倍，市净率为2.2倍，它显然是有价值的。所以，我很有建设性。只是它可能会画得更长一些。注意，权重是13%到14%的指数。这将需要大量资金流动，可能还需要更多的境外机构投资。过去，它一直是国际金融机构的宠儿。

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在整个电力故事中，我只是在看共同基金在这个月实际买卖的清单十二月九日。我只是在看中盘股名单。印度银行(Bank of India)在QIP获得成功后，也有类似沃达丰(Vodafone Idea)这样的收购，以及它所带来的那种参与。它也有GMR机场等名称。卖单是PFC, REC, NHPC。就连NTPC也在大型股抛售名单之列。你认为这些股票目前的估值是否已经达到了至少在未来可能出现的水平?

Gurmeet Chadha:显然价格上涨了，但我不这么认为。在这种情况下，估值相当高，仍然在高个位数到十几位数之间。一些贷款机构，尤其是REC和PFC，显然已经增加了。现在你可能会在一些私营银行得到同样的估值。

此外，它们的NPA规范和分类与银行和nbfc的规范和分类略有不同，后者可能属于印度储备银行。所以，总的来说，在我看来，你应该把电力部门分成三四个部分。因此，如果你看到，例如，我们将在未来六七年增加近80到90千兆瓦的热能。我们将在非化石燃料上，也就是可再生能源上达到500亿瓦。

想象一下它创造的需求。例如，仅在输电线路上，你就有近20万亿卢比的支出，相当于每年2500亿卢比。所以如果你去辅助设备，可能那里会有一个更大的增量，无论是传输，无论是变压器，绝缘体，等等。

第二个是在清洁能源运动方面，你可以通过电动汽车充电和乙醇来发挥作用，要么通过Praj，要么通过电动汽车充电，让我们说，通过塔塔电力，这是目前的一小部分。然后是发电机，大一些的厂牌都在那里。信实没有看到上涨，因为市场现在认为他们可能接近资本支出周期的尾声，将会有一些货币化。所以用投资组合的方法来做，可能有三到四个不同的子集。这是一种更好的玩法。我认为一些psu仍然是有意义的，特别是电网和国家电力公司。

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